Contexte et enjeux

Le groupe Bouygues vient d'opérer une transformation structurelle de première importance. Depuis le 1er janvier 2026, trois de ses filiales historiques – Colas, Bouygues Construction et Bouygues Immobilier – sont réunies au sein d'une entité unique baptisée « Division Construction ». Ce regroupement crée un ensemble représentant plus de 27 milliards d'euros de chiffre d'affaires annuel, mobilisant près de 100 000 collaborateurs et opérant dans plus de 50 pays.

Cette réorganisation intervient dans un contexte de marché contrasté. Le secteur du bâtiment en France traverse sa troisième année consécutive de récession, avec une baisse de 2,6 % attendue pour 2025 selon la Fédération française du bâtiment (FFB). Toutefois, les premiers signaux d'une reprise se dessinent pour 2026, avec une progression anticipée de 1,8 % et un rebond marqué du logement neuf.

Les faits clés

  • Date d'entrée en vigueur : 1er janvier 2026
  • Entités regroupées : Colas (routes et ferroviaire), Bouygues Construction (bâtiment et travaux publics), Bouygues Immobilier (promotion immobilière)
  • Chiffre d'affaires combiné : plus de 27 milliards d'euros
  • Effectifs : environ 100 000 collaborateurs
  • Présence internationale : 50 pays
  • Carnet de commandes global : 33 milliards d'euros (+6 % sur un an)

Une gouvernance repensée

Pascal Minault aux commandes

La nouvelle Division Construction est placée sous la responsabilité de Pascal Minault, figure emblématique du groupe depuis près de 40 ans. Polytechnicien et diplômé de l'École des Ponts et Chaussées, il cumule désormais la présidence des trois filiales : Colas, Bouygues Construction et Bouygues Immobilier. Son parcours international – Hong Kong, Royaume-Uni, Suisse – et sa connaissance approfondie des métiers du groupe en font un choix logique pour piloter cette intégration.

Dissociation des fonctions chez Bouygues Construction

La gouvernance de Bouygues Construction évolue avec la nomination de Pierre-Éric Saint-André au poste de directeur général, fonction désormais dissociée de la présidence conservée par Pascal Minault. À 54 ans, ce cofondateur d'Axione et ancien directeur général adjoint de Bouygues Construction apporte une expertise entrepreneuriale et internationale reconnue. Il rejoint à cette occasion le comité de direction générale du groupe Bouygues.

Stabilité chez Colas et Bouygues Immobilier

Pierre Vanstoflegatte, 55 ans, est confirmé comme directeur général de Colas, poste qu'il occupe depuis septembre 2023. Chez Bouygues Immobilier, Emmanuel Desmaizières reste directeur général, fonction qu'il exerce depuis février 2024 après avoir dirigé Icade Promotion.

Objectifs stratégiques annoncés

« Cette intégration a pour objectif d'accélérer le développement de chacun des Métiers de la Construction et d'en renforcer l'attractivité et la rentabilité. » – Pascal Minault

Les synergies recherchées sont multiples :

  • Développement des synergies commerciales entre métiers complémentaires
  • Recherche de gains d'efficacité opérationnelle
  • Renforcement du partage de connaissances et de savoir-faire
  • Multiplication des opportunités de mobilité interne pour les collaborateurs
« Cette organisation permettra de mieux naviguer dans un environnement complexe en fédérant les expertises internes. » – Olivier Roussat, directeur général du groupe Bouygues

Perspectives et positions d'analystes

Vision positive

Le regroupement permet à Bouygues de capitaliser sur un carnet de commandes à un niveau historiquement élevé de 33 milliards d'euros, en progression de 6 % sur un an. La complémentarité des métiers – routes et ferroviaire chez Colas (14,2 milliards de carnet), bâtiment chez Bouygues Construction (17,2 milliards), promotion immobilière – offre une diversification des risques sectoriels.

Points de vigilance

L'intégration de 100 000 collaborateurs répartis sur trois cultures d'entreprise distinctes représente un défi managérial significatif. Par ailleurs, si le logement neuf montre des signes de reprise (permis de construire +16,2 % entre 2024 et 2025), le marché de la rénovation énergétique reste en berne, impacté par les incertitudes sur MaPrimeRénov'.

Implications pour le marché immobilier français

Pour les professionnels de l'immobilier, cette réorganisation illustre la consolidation en cours dans le secteur de la construction. Face à un marché volatil, les grands groupes cherchent à optimiser leurs structures pour gagner en résilience. Le rapprochement entre promotion immobilière (Bouygues Immobilier) et construction (Bouygues Construction) pourrait favoriser des projets intégrés de type conception-réalisation.

Sur le plan des investissements, l'action Bouygues a progressé de 0,5 % le jour de l'annonce et affiche une performance de +2,6 % depuis le début de l'année. Le titre s'échangeait à 45,08 € au moment de l'annonce.

Ce qu'il faut surveiller

Les prochains mois seront déterminants pour évaluer la capacité du groupe à concrétiser les synergies annoncées. Les résultats du premier semestre 2026 fourniront un premier indicateur de l'efficacité de la nouvelle organisation. Les observateurs suivront également l'évolution du carnet de commandes et la capacité de la Division Construction à remporter des contrats d'envergure nécessitant une offre intégrée.

Conclusion

La création de la Division Construction marque un tournant stratégique pour le groupe Bouygues. En réunissant sous une même bannière ses trois métiers de la construction, le groupe se dote d'un ensemble cohérent capable de répondre aux défis d'un marché en mutation. Cette réorganisation positionne Bouygues parmi les acteurs les mieux armés pour tirer parti d'une éventuelle reprise du secteur en 2026, tout en renforçant sa compétitivité sur les marchés internationaux.